中经国际酒业集团
服务热线:010-64483890

原标题:渤海证券--食品饮料行业月报:白酒批价有望持续上行 大众食品成本压力仍存

发表时间:2021-05-13 10:55

高端白酒批价坚挺,生鲜乳价淡季不淡2021年 4月数据显示,高端白酒价格节后维持高位,生鲜乳价淡季不淡。其中,飞天茅台 53度(500ML) 高端白酒一批价格节后回调幅度有限,今年春节之前价格最高点达 3300元,节后小幅回落目前价格 3250元。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现,截止 3月产量累计同比 2019年小幅下滑。成本环境方面,猪肉价格中期拐点确立,生鲜乳价淡季高位震荡,农产品(5.890, -0.05, -0.84%)价涨跌互现,包装材料价格涨跌不一,目前来看成本环境仍然面临一定压力,部分品类或将通过调整产品结构以及提价加以应对。

  一季报预期下有所反弹2021年 4月,食品饮料板块整体上涨 5.64%,沪深 300指数上涨 1.49%,行业跑赢沪深 300指数 4.15个百分点,位列中信 30个一级行业上游。子板块中,酒类上涨 6.22%,饮料上涨 4.07%,食品上涨 3.90%。个股方面,海南椰岛(15.040, -0.88, -5.53%)、ST 舍得及水井坊(101.520, 0.22, 0.22%)涨幅居前,仙乐健康(76.760, 4.05, 5.57%)海欣食品(6.660, 0.06, 0.91%)以及三全食品(20.250, 0.38, 1.91%)跌幅居前。截至2021年4月30日,食品饮料板块绝对PE和PB分别为48.96/9.74,相对沪深 300的估值溢价率为 3.50/6.01。板块近 10年 PE 中位数为 30.25,PB 中位数为 5.11,目前板块整体估值仍远高于历史均值,估值溢价明显。上月,北向资金对陆股通标的增仓幅度较大的为水井坊,增持数量占流通股比例达到 4.08%,其次为三只松鼠(49.590, -2.01, -3.90%)桃李面包(33.410, -1.19, -3.44%);而减持较明显的为重庆啤酒(157.010, 5.99, 3.97%),减持数量占流通股比例达 2.22%。

  投资建议上月,在季报预期催化下,板块整体有所反弹。从月度数据看,白酒仍运行在景气周期,大众品上游原材料成本仍存。当前时点我们认为,板块前期积累一定涨幅,整体估值仍然处于相对高位,在流动性预期收紧的前提下,希望板块能够以时间换空间,消化估值行稳致远。在细分子品类方面,建议优选批价持续上行且同期基数相对较低的白酒板块。投资策略方面,我们认为可从以下三个维度入手:其一,自下而上寻找具有估值优势且经营改善的个股;其二,关注后疫情时期业绩同环比将持续改善的景气行业,特别关注一季报超预期个股;其三,布局优质赛道,紧盯高成长性个股。综上,我们暂给予行业“中性”的投资评级,推荐五粮液(274.500, -3.01, -1.08%)(000858)、洋河股份(184.660, 1.18, 0.64%)(002304)、伊利股份(38.730, 0.37, 0.96%)(600887)及绝味食品(83.410, -1.59, -1.87%)(603517)。


分享到:
China Economic International Wine Group
首页            关于我们            产品展示            新闻动态            联系我们